金利豐黃德几：金山軟件業務前景看好 X

16/05/2025 09:03

金山軟件業務前景看好

內地人工智能（AI）快速發展，應用在更多不同情景，為市場帶來更多機遇。金山軟件(03888)為中國領先的應用軟件和互聯網供應商，旗下附屬公司金山辦公（滬：688111）、聯營公司金山雲(03896)，以及持有獵豹移動（NYSE：CMCM）44.23%的所有權權益。除了辦公軟件及服務業務具增長動力外，集團近年在網絡遊戲業務持續發展。去年度，網絡遊戲及其他業務收入按年增加31%至51.97億元（人民幣，下同），佔總收入的50.4%。期內，來自辦公軟件及服務業務的收益為51.21億元，按年增加12%，主要由於WPS個人及WPS 365業務的增長。

截至 2024年12月底止年度，金山軟件的收益103.2億元，按年增加21%，純利大增2.2倍至15.5億元，而扣除股份酬金成本前的營運溢利亦上升54%至39.2億元。整體毛利率為 83%，按年上升1個百分點，經營溢利率由2023年度的26%提升至35%。去年度，研發成本增加13%至30.5億元，主要由於員工人數及AI相關投資增加，以支持金山辦公集團智慧辦公產品及服務的開發，以及與網絡遊戲業務相關的應計績效獎金增加。集團將於5月28日召開董事會會議，將公佈今年第一季度業績。

去年12月底，全球WPS Office月活躍設備數6.32億，分別較2023年底和2024年9月上升6%和3%；累計付費用戶4,170萬，按年上升17%。另外，集團計劃今年將推出若干款新遊戲，包括科幻機甲遊戲《解限機》（Mecha Break）計劃在上半年上線，同時繼續完善旗艦遊戲《劍網3》。

走勢上，今年4月16日跌至34.55元（港元，下同）止跌回升，昨日企穩10天線，STC%K線續走高於%D線，惟MACD牛差距收窄，宜候低38.5元以下吸納，反彈阻力47元，不跌穿35元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份

#黃德几

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