余偉文:港匯港息走勢仍存在較多變數 X

20/05/2025 18:25

<匯港通訊> 金管局總裁余偉文在《匯思》表示，繼今年5月初資金流入港元、觸發聯匯制度下「強方兌換保證」後，近日港元銀行同業拆息明顯下調、港元匯率有所回軟，未來一段時間港匯和港息的走勢，仍存在較多的變數。

他表示，總結餘上升近4倍，港元利率，特別是較短期限的息率，因市場流動性充裕而下行並明顯低於美息，較長期限的息率亦被拉低。港美息差擴闊，增加了買美元套息的誘因，力度視乎市場對套息風險的胃納，但已經足以令港匯從5月初7.75兌一美元回軟至今天的偏弱方的7.82水平。

他稱，在聯繫匯率制度下，港元拆息整體上趨近美元息率，亦同時受本地市場港元資金供求影響。以目前的供求情況而言，由於港元資金供應在總結餘大幅上升後變得甚為充裕，變數主要在於需求方面。一些比較確定、可預見的資金需求包括新股集資活動、5月至6月的股票派息高峰期、半年結等季節性因素；而比較不確定的因素，包括美聯儲貨幣政策和美息走向、股票投資市場氣氛、外圍金融市場及環球資金流向等。

余偉文表示，如果資金持續處於供過於求的情況，套息交易的市場力量會令港元匯率走弱，港元拆息將會回升，甚至可能會返回趨近美元息率的水平。至於這個過程需要多長、市場力量的速度和力度，一如前言，存在很大的不確定性。畢竟，港美息差、資本市場活動及其他季節性因素叠加，相對的牽扯力度及在不同時間節點的效應，都會左右港元供求關係，進而影響港元匯率和利率走向。 (JJ)

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