大和降美團(03690)目標價15%至200元料FD市場競爭加劇 X

27/05/2025 09:51

<匯港通訊> 大和發表研究報告指，基於SOTP將美團(03690)目標價從235港元下調15%至200港元，重申「買入」評級。

報告指，2025年第一季收入與市場預期基本一致，而食品配送(FD)經營毛利率超出市場預期。該行認為，2025年FD市場的競爭格局將變得更具挑戰性，因為競爭對手正加大力度透過提供巨額補貼來搶佔市場份額。該行認為，競爭加劇是不可持續的，而且會在短期內對FD市場的增長前景和利潤率造成下行壓力。

該行將2025-27年每股盈利下調3-15%，因為考慮到較低的FD利潤率和增加的Keeta投資。 (LF)

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