輝立黃瑋傑：先健科技(01302) 目標價1.8元止蝕價1.54元 X

27/05/2025 10:15

先健科技(01302)主要從事開發、製造及銷售為醫治心血管及外周血管疾病與紊亂所用先進微創介入醫療器械，現經營三條主要產品線，包括結構性心臟病業務、外周血管病業務及起搏電生理業務。結構性心臟病業務主要包括先天性心臟病封堵器及左心耳封堵器，集團開發四代先心封堵器以滿足不同患者的需求，實行差異化的營銷策略。同時持續以創新技術對左心耳封堵器進行升級。鑒於全球大量的房顫患者人群，未來左心耳封堵器的全球市場空間預計將持續擴大。外周血管病業務主要為患者提供外周血管疾病系統性綜合介入醫療器械治療方案，其中腔靜脈濾器及覆膜支架所佔的市場份額於國內領先。隨著人口老齡化、疾病檢出率提高及產品應用的拓展，該等產品的市場需求預計將保持增長。起搏電生理業務主要與起搏器有關，集團為國產首家擁有達到國際級技術及功能的植入式心臟起搏器完整產品組合的生產廠家。中國目前存在大量未滿足的起搏器植入治療需求，國產起搏器替代進口起搏器的市場潛力巨大。現時集團的分銷商遍布亞洲、歐洲、北美洲、非洲的眾多國家。中國內地仍是集團最大市場，約佔總收益七成多；亞洲(不包括中國內地)及歐洲為集團最大的兩個海外市場，各佔總收益約一成。於截至2024年12月31日止年度，集團海外銷售額較2023年同期增加約26%，主要得益於積極拓展海外業務並採取有效的營銷策略。集團最近宣布，由國家心血管病中心、中國醫學科學院阜外醫院舒暢教授與集團共同研發的主動脈弓支架系統獲中國國家藥品監督管理局正式註冊批准.該產品為國家藥品監督管理局批准的首款明確針對使用開窗技術進行主動脈弓部分支重建的覆膜支架系統，適用於Stanford B型主動脈夾層患者的腔內修復治療，可在修復主動脈病變血管的同時精準維持左鎖骨下動脈血流灌注，為錨定區不足或左鎖骨下動脈受累的患者提供了成品器械解決方案。該產品獲批上市，進一步豐富了集團在外周血管介入領域的產品組合，預期可為治療累及主動脈弓的主動脈夾層病變提供一套完整、安全、有效的腔內治療解決方案。該解決方案完全採用介入方式，預計優勢為造成的創傷更小，操作更簡單，並更容易適應。(個人沒有持有上述股票)

買入價$1.62，目標價$1.80，止蝕價$1.54

筆者：輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑

筆者為證監會持牌人士

筆者並無持有上述股份

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#黃瑋傑

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