鄧聲興：理想汽車(02015) 目標價140元止蝕價100元 X

30/05/2025 17:11

理想汽車－Ｗ(02015)

集團首季業績呈現結構性變化，雖然Non-GAAP淨利潤同比下滑20.3%至10.18億元人民幣，但核心業務指標展現韌性。車輛毛利率提升0.5個百分點至19.8%，反映成本控制與產品組合優化成效。第一季汽車總交付量92864輛，增長15.5%。展望第二季度，理想汽車預計車輛交付量為12.3 萬至12.8萬輛，按年增加13.3%至17.9%。收入介乎325億至338億元，增長2.5%至6.7%。較首季15.5%的增速進一步提升，顯示市場需求持續擴張。此外，理想i8及i6車型分別定於7月及9月發布，公司從增程式技術向純電動領域的戰略延伸，有望形成新的增長曲線。理想一方面通過L系列改款鞏固增程式市場基本盤，另一方面透過i系列開拓高端純電市場。在當前新能源車市場分化加劇的環境下，有效分散單一技術路線風險。投資者應密切關注i8上市初期的訂單轉化率及超充網絡擴建進度。目標價$140，止蝕價$100。

香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者未持有上述股份)

#鄧聲興

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