交銀國際上調石藥集團(01093)目標價24% 維持「中性」評級 X

02/06/2025 10:28

<匯港通訊> 交銀國際發報告指,上調石藥集團(01093)目標價24.1%,從5.8港元升至7.2港元,維持「中性」評級。

交銀國際指,剔除BD收入後，公司2025年第一季收入同比減30%，其中成藥業務板塊下降37%：1）CNS同比減30%，主因恩必普針劑院內銷售下滑嚴重；2）腫瘤線核心品種第一季度銷售額同比下降66%；3）抗感染、呼吸、心血管等領域出現不同程度的下滑。隨著恩必普院外病患推廣力道加大、多美素集採和通路去庫存影響穩定、明複樂等新產品健保進入後快速放量、以及更多BD收入確認，第二季度起公司業績可望逐步環比改善。

管理層預計，2025 年公司有望達成三項大型海外授權交易，每項總金額超50億美元。對於EGFR ADC，公司正在進行一項治療二線EGFR+NSCLC的中國III期研究，海外三線EGFR經典突變NSCLC研究已開始推進，6月將和FDA進一步討論針對二線EGFR野生型NSCLC研究的具體方案。(JJ)

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