瑞銀維持領展(00823)目標價44.2港元及「買入」 X

02/06/2025 12:10

<匯港通訊> 瑞銀發報告指,維持領展房產基金(00823)目標價44.2港元及「買入」評級。

瑞銀引述領展管理層觀察到香港租戶銷售呈現企穩跡象，境外消費外流已放緩。然而，由於租戶持續面臨盈利壓力（例如利潤率壓縮），預計2026財年香港零售物業租金續約率將維持在中低個位數負值區間。因此，領展將繼續優先考慮出租率。

同時，在成本控制和營運效率提升的支持下，淨房地產收入 (NPI) 利潤率預計將保持在70%中位左右（2025財年為74.7%）。

管理層表示，與第三方資本合作夥伴的談判正在進行中，預計今年稍後可能會取得進展。目前他們主要關注大中華區以外的投資機會，包括澳洲、新加坡、日本和韓國。

截至3月份，領展約67%的債務為固定利率，其餘浮動利率債務主要以港元計價。管理層指出，香港銀行同業拆借利率 (HIBOR) 每下降100個基點，即可節省1億港元現金。鑑於HIBOR大幅下跌，管理階層預計2026財年實際利率支出將面臨進一步下行。(JJ)

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