金利豐黃德几：太古基本面好息率高 X

09/06/2025 09:03

太古基本面好息率高

太古股份(00019)去年營業額819.69億元，按年下降約14%，純利下跌至43.21億元，按年減少85%，主要是由於市場環境變化，投資物業公平值減值影響，基本溢利為港幣104.71億元，顯示經常性業務保持穩定性，地產和飲料業務的穩健。

集團宣布計劃分拆其在泰國的子公司ThaiNamthip Corporation Public Company Limited（TNTC），在泰國證券交易所上市，不僅能夠提升TNTC資本運作效率，有助釋放其潛在價值，分拆後TNTC將能夠專注於其在無酒精飲料市場業務拓展，提高市場競爭力。TNTC在泰國和老撾的市場擁有優勢，飲料產品的銷售網絡覆蓋了廣泛的人口，預計將在未來帶來可觀的收益增長。

在醫療保健業務方面，集團2024年完成對DeltaHealth China Limited（德達醫療）收購，標誌著集團首次進入醫療保健領域，德達醫療專注於心血管病學的服務，並已在上海開展業務。隨著中國對醫療健康服務需求的增加，這一業務的增長潛力不容忽視。集團計劃在未來繼續拓展其醫療保健業務，特別是在中國內地及東南亞地區。隨著中產階級的壯大和健康意識的提升，醫療保健行業將成為太古集團未來增長的重要動力。

太古可口可樂的內地業務表現穩健，收益持平於去年的水平，內地的銷售增長，特別是在無酒精飲料的市場中，隨著消費者對健康飲品的需求上升，有望在未來的市場中繼續拓展其份額。此外，太古可口可樂品牌組合也在不斷優化，通過針對不同市場的市場推廣策略，進一步提升品牌市場認知度和消費者忠誠度，與可口可樂公司合作，增長前景值得期待。

在零售業務方面，太古的香港零售組合表現相對於同業優勝。儘管市場環境艱難，香港的零售市場仍然顯示出一定的韌性，通過優化商戶組合和市場推廣活動來提升銷售額，積極引入新品牌和設計理念，並透過舉辦各類文化活動來吸引顧客。

商業物業方面，太古集團的出租率保持在高位，截至2024年12月31日，太古廣場及太古坊的辦公樓出租率均達到95%以上，這在香港的商業地產市場中是非常優秀表現，高出租率不僅反映太古集團對於市場需求的準確把握，還顯示出其物業的吸引力和競爭力。

集團分拆TNTC上市、拓展醫療保健業務、可口可樂內地市場的強勁表現，以及高出租率的商業物業，均為未來增長奠定了良好的基礎。隨著市場環境的逐步改善，太古集團有望在未來的發展中繼續實現穩定的增長。

技術上年初至今維持長方形通道橫行，上週五輕微高收重上10天線，MACD熊差距收窄，STC %K線升穿%D線，走勢位置良好，未持貨可於100天線65.8元水平吸納，中長線目標78元，不跌穿63元可繼續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份

#黃德几

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