輝立：極兔速遞-W(01519) 目標價8.3元止蝕價7.1元 X

07/07/2025 10:25

極兔速遞(01519)是一家全球物流服務提供者，公司的快遞業務在東南亞處於領先地位，在中國具有競爭力，且不斷擴展至拉丁美洲及中東。公司的快遞服務跨越13個國家，其中包括全球範圍內規模最大及發展最快的新興市場。2024年公司收入為102.6億美元，同比增長15.9%；毛利率為10.5%；歸母淨利潤為1.14億元，首次扭虧為盈。2025Q1東南亞市場包裹量15.4億件（同比+50%），日均1710萬件（同比+51.6%），受益于TikTok電商擴張及齋月消費高峰；中國市場包裹量49.8億件（同比+26.5%），日均5540萬件，通過精簡網點（減少100個）提升單點效率。東南亞與中國市場貢獻超98%包裹量，為核心增長引擎。公司物流網路在東南亞迅速擴張的同時進行全球自動化升級。我們認為公司東南亞市場業務高增長趨勢有望持續，目前估值仍有上升空間。

買入價$7.50，目標價$8.30，止蝕價$7.10

筆者：輝立證券研究部分析師李曉然

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