法國外貿銀行:價格是內地企業關注問題 殭屍企業增信貸風險 X
11/07/2025 17:09
<匯港通訊>  法國外貿銀行發表中國企業監控報告2025,法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞(Alicia García Herrero)表示,中國內地企業整體健康狀況穩定,債務負擔較低,為去年穩定的償債能力提供了緩衝。她指出,大型和小型企業之間的兩極化日益加劇,增長看似良好,但信心仍然疲軟。殭屍企業的比例從2018年的6%升至2024年的12%,反映可能仍有更大的信貸風險。

她指出,關鍵問題已從債務轉向價格,企業可增加銷量,但利潤率正在下降,尤其是對於定價能力和資源有限的小型企業。內地企業正透過降低資本支出,以糾正產能過剩問題,受行業政策支持,企業仍更加重視研發。

她指,如果利率不進一步下調,殭屍企業數量將增加,可能會加劇信貸風險。但價格壓力較低且長期趨勢良好的行業,例如國內消費替代和產業升級,仍然值得關注。

她又指,地方國營企業面臨的阻力最大,如果沒有較低的利率,償債能力可能會進一步惡化,反映地方政府未來或將面臨更多問題。至於央企相對穩定,較低的利率抵銷了收入壓力並提升償債能力。

行業方面,法國外貿銀行亞太區專題研究資深經濟學家吳卓殷(Gary Ng)表示,受惠於穩定的家庭需求及強勁的鋁需求,消費必需品和通訊服務是內地財務狀況最佳的行業之一。儘管面臨宏觀經濟逆風,但國內替代方案已幫助內地企業在本土市場中佔據更大的份額。

吳卓殷指,資訊通信技術和半導體是受地緣政治影響最大的行業,在中國處於中等水平,與全球同業相比表現相對較差。儘管政策支持力度強且收入增長可觀,但這些行業的內地企業短期債務較多,利潤率較低。儘管如此,半導體目前是中國研發支出增長最快的產業,如果國內市場空白,外資企業參與度較低,可以支撐其前景。

他指出,再生能源在中國的表現已從最佳行業下滑至最差行業之一。輸電能力不足導致越來越多再生能源項目閒置,並推高了棄風率,因此中國需要增加電網投資。 (LF)

#法國外貿銀行



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