大摩:關稅緩和中國6月出口維持穩健料下半年出口放緩 X

15/07/2025 10:39

<匯港通訊> 內地昨天公布上半年及6月份人民幣計價出口均升7.2%,以美元計出口增長5.8%創4個月高,優於預期。摩根士丹利發報告指,內地6月出口維持穩健,可能主要受美國消費品運輸驅動。關稅緩和跡象更加明顯:在一個百分點的同比增長中,中國對美國的出口貢獻增加2.6個百分點,對世界其他地區(RoW)的貢獻減少1.6個百分點。這反映下半年假期購物季前季節性需求部分恢復正常,以及部分產品的轉運需求可能減少。

大摩仍預計,中國下半年出口將放緩,並對總需求以及通脹產生影響(weigh on),限制「反內捲(anti-involution)」的影響。

該行稱,對進口而言,進口值增長(Import value growth)部分被大宗商品價格上升和低基數所支持,國内需求沒有明顯變化。(JJ)

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