輝立：中旭未來(09890) 目標價16.02元止蝕價13.2元 X

23/07/2025 10:55

中旭未來(09890)致力於在中國行銷及運營網路遊戲。由客戶開發並由公司行銷及運營的網路遊戲通過「貪玩遊戲」品牌向玩家提供。根據弗若斯特沙利文的資料,按收入計, 公司是中國第五大手機遊戲產品發行平臺,占2022年總市場份額的3.5%。公司發布盈喜，預計6月止六個月淨利潤介乎6億至7億人民幣，相較上年同期虧損3.85億人民幣。實扭虧主要按公平值計的金融資產的公平值收益增加；期內發行運營的部分遊戲產品組合進入成熟期，品牌效應降低新獲客成本，同時AI技術在遊戲發行推廣素材自動生成以及投放模型演算法優化帶來的營銷費用率降低，進而帶動遊戲業務利潤的增長；及具有較高經營利潤率的境外遊戲發行業務產生的收益增加。

買入價 $14.56，目標價 $16.02，止蝕價:$13.20

筆者：輝立證券研究部分析師陶然

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