野村陸挺:今次政治局會議對近期增長前景的預期更加樂觀 X

30/07/2025 20:55

<匯港通訊> 中共中央政治局今日召開會議,決定10月召開第二十屆四中全會,主要議程包括中央政治局向中央委員會報告工作,研究關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議。今日的會議分析研究當前經濟形勢,部署下半年經濟工作,由中共中央總書記習近平主持。

野村證券中國首席分析師陸挺發表報告指,鑑於中國上半年國內生產總值(GDP)年增5.3%的強勁勢頭以及中美緊張局勢的緩和,備忘錄中未提及刺激措施也就不足為奇了。市場在會議召開前曾抱持著很高的期望,因此可能會略感失望。

然而,他稱,備忘錄中關於刺激措施的溫和基調完全符合該行的低預期。

陸挺指,與4月會議相比,今次政治局會議對近期增長前景的預期更加樂觀,對中美貿易衝突的擔憂有所減輕,並放棄了「適時下調存款準備金率和政策利率」的說法。與7月1日備受矚目的中央經濟工作會議相比,政治局會議並未顯著加強解決產能過剩問題的承諾,這可能會讓市場對「反內捲化」運動更快、更有力地打擊低價競爭的預期落空。

他表示,儘管政治局會議確實提到經濟仍面臨各種風險和挑戰,但該行認為,未來幾個月北京方面可能會更加謹慎,尤其是在多方面增長阻力加大的情況下。北京方面可能再次被逼大幅放寬先前的限制措施,或加強刺激力度,以遏制下半年經濟放緩。

最後,同樣重要的是,政治局會議決定在10月召開四中全會,制定「十五」規劃作為主要議程。 (BC)

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