富達料聯儲局恢復寬鬆政策將為人行提供更多操作空間 X

18/09/2025 18:00

<匯港通訊> 富達國際亞洲經濟分析師劉培乾表示，最近數季，大部分亞洲央行逐步減息以刺激當地經濟增長。惟受限於聯儲局維持利率不變，收益率差距擴大。即使亞洲經濟增長動力疲弱，因擔憂匯率穩定性，而限制更積極的減息行動。

聯儲局今日香港時間凌晨宣佈減息0.25厘，政策焦點由通脹持續性轉向勞動市場疲弱跡象。儘管未來進一步減息路向仍具不確定性，需視數據表現，但這次減息及市場對進一步寬鬆的預期，已緩解部分對美國收益率差距的擔憂。這將促使部分亞洲央行進一步寬鬆，尤其是面臨較大當地經濟壓力的經濟體。整體而言，區內政策取向將趨向更寬鬆，但由於各地經濟狀況不同，例如當地通脹走勢、出口提前出貨所帶來的回調程度，以及對美國和中國內地等主要經濟體增長動態依賴程度，預期政策分歧持續。

人民銀行今日在公開市場操作中維持7天期逆回購利率於1.4%不變。由於中國內地經濟復甦仍然不均衡，富達預期聯儲局恢復寬鬆政策將為人行提供更多操作空間，以應對其多重政策目標，包括支持經濟增長、恢復通脹水平及維持人民幣匯率穩定性。

日本銀行將於明日(9月19日)舉行政策會議。儘管市場普遍預期日本央行本次會議不會改變政策設定，但由於日本通脹仍高於目標水平，市場預期未來仍可能加息。印度面臨美國加徵關稅帶來增長挑戰，推動其經濟復甦可能偏向當地增長。不過，印度消費者物價指數接近印度儲備銀行2-6% 目標區間的下限，適時仍有足夠政策寬鬆空間以應對增長壓力。隨著聯儲局減息，印度儲備銀行可進一步放寬政策，而無需過度擔心收益率差距及其對外匯市場的潛在影響。

至於其他亞洲地區，聯儲局減息及美元走弱的可能性，將為各地央行在維持外匯穩定與本地政策支持方面提供更多靈活性。通脹遠低於目標的經濟體，如泰國和印尼，將有更多空間調整政策。印尼央行本週在聯儲局議息前率先減息0.25厘，政策取向轉趨「鴿派」，未來將更專注於支持經濟增長。而通脹接近目標的地區，如澳洲和韓國，仍有機會維持寬鬆政策，但在未來數季可能接近中性利率。至於受惠於人工智能需求上升的地區，如台灣和馬來西亞，目前或無需採取更「鴿派「的政策。（BC)

#富達 #聯儲局 #人行

本文所提供的任何資料只供參考之用。本網站概不對這些資料的準確性、完整性、合時性或對基於這些資料而作出的任何決定負責。而其他網站的轉載或翻譯,並不代表本網站推介或認可該等其他網站。本網站不對該等其他網站的內容負責,亦未核實有關內容。