聯交所倡取消牛熊證最低發行價規定以促進更廣泛產品條款範圍 X

30/09/2025 17:23

<匯港通訊>  港交所(00388)全資附屬公司聯交所今天(星期二)刊發諮詢文件,就優化結構性產品上市制度的建議徵詢市場意見(諮詢文件)。諮詢期為六星期,將於2025年11月11日(星期二)結束。

港交所上市主管伍潔鏇表示:「多元化的產品組合一直是推動香港證券市場蓬勃發展的動力,而結構性產品在香港交易所豐富的產品生態圈中亦發揮重要作用,為投資者提供有效及實用的對沖工具。隨著市場環境及投資者需求不斷演變,我們亦要致力確保結構性產品上市框架切合市場需要，並具備全球競爭力。我們相信今次諮詢提出的建議將促進產品創新、提升市場效率，同時維持市場質素及確保高水平的投資者保障。」

主要建議包括：

提升市場競爭力

- 衍生權證的最低發行價規定由0.25港元降低至0.15港元及取消牛熊證的最低發行價規定,以促進更廣泛的產品條款範圍
- 可發行結構性產品的ETF的資格門檻由原來的60日合資格期限內的公眾持股市值不少於40億港元，改為其管理資產總值不少於10億港元
- 仿效發行的產品條款必須與既有發行完全相同
- 新增額外比率以擴大衍生權證及牛熊證的換股比率
- 取消《上市規則》中有關規定性產品條款的規定，並要求產品發行須符合經聯交所同意並不時刊發的產品條款

提高市場質素及增強投資者保障

- 發行人的最低資產淨值規定由原來的20億元提升至50億元,以及發行人必須為受監管實體
- 發行人(或擔保人或兩者各自的控股公司)必須獲得其尋求信貸評級的所有信貸評級機構給予投資級別評級
- 上市文件中就提供流通量所列明的最低服務水平必須符合聯交所不時刊發的最低服務水平
- 發行人和擔保人財政年度首六個月的中期財務報告刊發期限縮短至相關中期期間結束後三個月內刊發
- 發行人和擔保人若有附屬公司，必須刊發綜合財務報表

提升市場效率

- 刪除刊發推出公告的規定以及簡化結構性產品進一步發行的上市文件,在不影響投資者可得的資訊下減低發行人的行政負擔
- 允許本身同時是發行人的證券交易商提供優惠,惟須符合《上市規則》所述的保障措施。與特定結構性產品有關的優惠應以收費折扣的形式提供

聯交所正就上述建議以及《上市規則》的相應修訂徵詢市場意見。公眾諮詢期將於2025年11月11日(星期二)結束。有意就此作出回應的人士,可在香港交易所網站上填寫並提交問卷。 (BC)

#港交所  #聯交所  #牛熊證

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