摩根大通:老鋪黃金(06181)指新黃金首飾增值稅影響或有限重申跑贏大市 X

11/11/2025 10:54

<匯港通訊> 摩根大通發表報告指，該行將老鋪黃金(06181)2025年盈利預期微調2-3%，基本維持2026-27年盈利預期不變。該行予目標價1296港元，重申「跑贏大市」評級，該股是該行內地消費板塊的首選股之一。該行預期集團將繼續保持增長勢頭，得益於品牌價值、產品創新，以及在重視民族自豪感的市場中強大的價值主張。
該行與集團討論11月1日實施的新黃金首飾增值稅(VAT)政策，新增值稅政策將導致原材料成本上漲約6%，並對集團的毛利率造成3-4個百分點的壓力。但管理層認為，考慮到庫存儲備和價格調整機制，實際對毛利率的影響可能有限。對2026年前景樂觀，增長基礎良好，包括平均售價增長和新店擴張。

(LF)

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