交銀國際：榮昌生物(09995)2025年業績大超預期維持買入 X

03/02/2026 10:26

<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告，維持榮昌生物(09995)目標價136港元及「買入」評級。報告指，公司發布2025年度業績預告，預計全年實現營業收入約32.5億元人民幣，按年增長約89%；預計實現淨利潤約7.16億元人民幣，實現同比扭虧為盈。本次業績表現顯著，超出該行及市場此前預期，且盈利拐點出現時點亦較此前判斷明顯前移。

隨著關鍵產品相繼BD出海，2026年該行看好：1）泰它西普和維迪西妥在海外註冊研究上的進展；2）內地泰它西普MG適應癥納入醫保後的銷售放量，以及SS、IgAN等更多大適應癥的獲批；3）早期品種在更多適應癥上的推進，相關數據讀出有望持續催化股價。維持 136 港元的目標價。 (LF)

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