交銀國際下調百威亞太(01876)目標價至8.9元維持「買入」 X

13/02/2026 10:39

<匯港通訊> 交銀國際發表研究報告，小幅下調百威亞太(01876)目標價，由9港元降至8.9港元。儘管短期內地市場復蘇進度偏慢，但該行相信公司2026年低基數下的邊際修復潛力，同時考慮到公司當前派息率對公司股價的有利支撐，該行維持「買入」評級。

報告指，百威亞太2025年第四季收入按年下降4.2%，大致符合該行預期，儘管印度市場保持強勁的雙位數增長，但仍難以抵消內地市場的下滑。受負經營槓桿、補貼減少及投資增加的影響，經調整EBITDA錄得24.7%的下滑，第四季經調整歸母淨虧損約1200萬美元，略好於該行預期。

全年來看，受內地市場影響公司整體業績承壓，2025年收入及經調整EBITDA按年下降6.1%及9.8%至57.6億及15.9億美元，經調整EBITDA率下滑1.1個百分點至27.6%。 (LF)

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