輝立黃瑋傑：德琪醫藥(06996) 目標價5元止蝕價4.25元 X

26/03/2026 09:59

德琪醫藥(06996)是一家專注於創新抗腫瘤藥物的亞太地區商業化階段生物製藥公司,其獨特性來源於強大的研發能力以及開發新抗腫瘤療法的策略方法.集團策略性地設計並組建起一條專注於腫瘤學及免疫學的創新型研發管線,其中包括1款商業化階段產品、5個臨床及多個臨床前階段項目.集團採用「組合、互補」的研發策略,最大限度地發揮可相互協同的管線資產的潛力.其商業化階段產品希維奧（塞利尼索）已於中國內地、中國台灣、中國香港、中國澳門、韓國、新加坡、馬來西亞、泰國、印尼及澳大利亞獲得NDA批准.

於截至2025年12月31日止年度,集團實現收入1.05億元人民幣,較2024年度增加14.5%,主要由於中國內地市場貢獻加速所致,並得益於市場滲透率穩步提升及商業化合作不斷深化.虧損從2024年度的3.19億元減少8020萬元至截至2025年度的2.39億元.於2026年3月3日,集團的全資附屬公司Antengene Biologics Limited及德琪（杭州）生物有限公司與優時比(UCB)達成授權協議,授予優時比進一步開發、生產及商業化其候選藥物ATG-201,並使用相關生產技術的全球獨家授權.集團將獲得8,000萬美元的首付款及近期里程碑付款（包括6,000萬美元的首付款以及滿足若干條件後額外支付的2,000萬美元近期里程碑付款）作為回報,並有資格在未來基於成功開發及商業化獲得最高約11億美元的里程碑付款,以及基於未來淨銷售額獲得分級特許權使用費.據介紹,ATG-201是一款在研的CD19/CD3雙特異性T細胞銜接器(TCE),專為治療由B細胞介導的自身免疫性疾病而設計與開發.集團計劃於2026年第一季度在中國及澳大利亞提交ATG-201的臨床試驗申請,並將在上述兩個地區完成首次人體（一期）臨床研究後把ATG-201的後續臨床及其他相關開發工作移交予優時比.優時比於1928年創立,為一家全球性生物製藥公司,致力於發現及開發創新藥物及解決方案,以改變免疫系統或中樞神經系統嚴重疾病患者的生活,其股份於布魯塞爾泛歐交易所(Euronext Brussels)上市（股份代號: UCB）,於2025年錄得77億歐元的收入. (個人沒有持有上述股票)

買入價$4.50，目標價$5.00，止蝕價$4.25

筆者：輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑

筆者為證監會持牌人士

筆者並無持有上述股份

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#黃瑋傑

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