交銀國際下調泡泡瑪特(09992)目標價至232.8港元維持「買入」 X

27/03/2026 10:05

<匯港通訊> 交銀國際發報告指,下調泡泡瑪特(09992)目標價232.8港元,維持「買入」評級。

報告引述公司管理階層表示，2026年1-2月毛利率較去年同期略降約1個百分點，淨利率下降不到1個百分點，幅度溫和可控。基於公司最新指引及1-2月利潤率邊際變化、後續海外物流及原材料成本的不確定因素，交銀國際下調2026-2027年收入預測約5%，並調低了利潤率假設，帶動2026-2027年經調整淨利下調10-11%。

隨著公司步入常態化增長階段，該行將目標市盈率從先前的30倍下調至20倍（參考全球可比IP消費品公司估值中樞，並考慮增速回落），基於2026年預期盈利得出新目標價。

該行表示, 儘管目標價有所下調，但公司全球化擴張、IP平台化營運的核心增長邏輯不改；同時，考慮到目前股價對應2026年預期市盈率僅12.1倍，處於歷史估值低位，當前估值已具備安全邊際，因此仍維持「買入」。(JJ)

本文所提供的任何資料只供參考之用。本網站概不對這些資料的準確性、完整性、合時性或對基於這些資料而作出的任何決定負責。而其他網站的轉載或翻譯,並不代表本網站推介或認可該等其他網站。本網站不對該等其他網站的內容負責,亦未核實有關內容。