花旗:本港發展商NAV/利潤率將提升看好新地、信置、恒地 X

12/01/2026 11:12

<匯港通訊> 花旗預計,本港地產發展商的淨資產值(NAV)/利潤率將有所提升,業績將優於市場平均水平;故優先考慮新地(00016.HK)、信和置業(00083.HK)和恒地(00012.HK),又指出,2025年,發展商的業績遜於收租股,尤其是在收租股2025年第四季受益於高端零售業的強勁表現和超出預期的辦公大樓交易而大幅上漲之後。

該行表示,鑑於新盤銷量創6年新高,樓價上漲周期(預計樓價上漲1%可推動平均淨資產值/利潤率增長0.5%/1.5%),以及淨資產值折讓幅度收窄(目前為52%;此前樓價上漲周期約為40%),該行預計,發展商在2026年上半年利潤(目前淨利潤,這將有助於超過業主利潤)超越收租股。

對於專注於住宅領域的地產商,花旗看好新地(淨資產值/利潤率上升、債務空間和南向資金流入,使其股價有突破前期峰值的空間;例如,「SIERRA Sea」2A期的定價比 1A/1B 期高出3-6%,且認購額創下香港歷史新高);恒地(「The Legacy 天御」的40億港元銷售已準備,預計可帶來每股股息率穩定在6.3%)。 (BC)

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