大新金融:內地6月消費較5月好轉維持經濟增長4.6%的預測 X

15/07/2026 18:02

<匯港通訊> 大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒表示,內地第二季經濟按年增長4.3%，較第一季放緩0.7個百分點，並遜於市場預期的4.5%，為2022年底以來最慢增速。經季節調整後的經濟按季增長放緩0.4個百分點至0.9%。

內地6月主要經濟數據除投資外較5月均有改善。需求面方面，零售銷售從5月的按年下跌0.6%回升至6月按年上升1%，優於市場預期的0.1%跌幅。當中餐飲銷售連續三個月放緩後再度加快0.7個百分點至1.2%，通訊器材類升幅顯著加快15.8個百分點至16.5%；金銀珠寶類、家電及影音設備、及建築裝潢材料等銷售跌幅有所收窄。

上半年固定資產投資按年跌幅較首五個月擴大1.6個百分點至5.7%，跌幅大於市場預期的5%，連續三個月倒退，為六年來最大跌幅。當中製造業投資連續第二個月倒退，基建投資收縮，房地產投資跌幅擴大1.8個百分點至18%，並為有紀錄以來最大跌幅。上半年商品住宅銷售按年跌幅收窄至13.7%，連續四個月收窄。6月新建住宅平均價格按月跌幅收窄至0.15%，二手商品住宅平均價格跌幅則擴大至0.32%。

供應面繼續改善，6月工業生產按年增速加快0.8個百分點至5.3%，高於市場預期的4.6%升幅。製造業升幅有所加快，當中高技術製造業維持雙位數增長。服務業生產增長加快0.3個百分點至4.7%。6月城鎮調查失業率略為下降至5%。第二季全國規模以上工業產能利用率為73%，較第一季下降0.6個百分點，為疫情爆發初期以來最低。

整體而言，6月消費較5月略有好轉，供應面相對穩健，投資則進一步轉弱。今年6月電商促銷增長雖放緩，但對當月零售數據提供一定支撐；世界盃開鑼或為零售短線帶來支持。失業率下降，亦可能有助消費回穩。固定資產投資受房地產及製造業拖累而繼續下滑，產能過剩情況深化或拖累企業投資意欲，基建投資出現倒退也反映財政支持力度減弱。一手樓價及住宅銷售跌幅收窄，但改善幅度有限，而且房地產開發資金到位情況亦進一步惡化，或反映房地產領域弱勢仍然持續。中短線而言，人工智能相關硬件需求及出口訂單料持續支撐工業生產增長，有助抵銷內需疲軟的影響。惟美伊局勢反覆，若能源成本回升，可能削弱投資及消費信心。該行目前維持對2026年內地經濟增長4.6%的預測。(JJ)

#中國經濟數據

Infocast Limited and its information providers endeavour to ensure the accuracy and reliability of the information provided, but do not guarantee its accuracy and reliability and accept no liability (whether in tort or contract or otherwise) for any loss or damage arising from any inaccuracies or omissions.